苹果持「现金之王」头衔 10 多年，现在被 Google 母公司 Alphabet 取代了。
据英国《金融时报》报告，最新数据显示，Google 母公司持有的现金和有价证券（扣除债务）达到 1170 亿美元，超出了苹果公司近日报告的 1020 亿美元现金。
苹果近几年的流动性现金储备都在显著减少，从 2017 年创下 1630 亿美元的顶峰后就在持续下降，但 Alphabet 的财务储备一直在攀升，同期的现金储备增加近 1100 亿美元。
Alphabet 为财政储备投入了大量资金，都是为了试图打入新的市场。
去年，它在房地产上，在纽约等城市增加了多个办公空间，以建立数据中心来支持不断发展的云计算业务。这笔支出远高于 2017 年的 130 亿美元。
但 一直在努力淡化房地产投资，强调「70％的资本支出用于服务器和其他新设备」，「更高的机器学习支出，能直接转化为更高的收入回报」。
▲ 图片来自：Spencer Platt / Getty Images
因此市场并没对 Alphabet 资本支出这块感到不满。
虽然资本支出占比很大，但现金仍然在不断增加，而增加的部分引起了很大的质疑。
因为除 Google 核心业务以外，Alphabet 的现金的激增几乎完全来自于搜索广告业务，其中大部分都是因为 YouTube 在线视频服务的强劲增长。
而 Google 的云计算、智能手机、家居自动化等业务，据信一直在消耗资金——自 Google 以外的业务实行 6 年以来，让 Alphabet 亏损了 150 亿美元。
▲ 图片来自：High Energy Trading
成为「现金之王」，似乎并非是一件好事。
对于投资者来说，保留巨额现金可能会带来更大的压力，因为他们把现金储备视为浪费的资金，并且更希望看到现金被用来回购股票，或者带来更高的股息。
对 Alphabet 自身来说，它现在的现金状态也会格外引起监管机构的关注，Google 的市场主导地位将会受到更严格的审查。
毕竟过去两年，Alphabet 已遭受欧盟超过 90 亿美元的反垄断罚款，美国立法者也越来越警惕这家科技巨头。而且现在它还处于一个敏感时刻——正面临司法部新的反垄断调查。
▲ 图片来自：Jaap Arriens / NurPhoto / Getty Image
对于类似的现金问题，苹果选择用增加回购、降低流动性来避免。
它利用美国的税收改革，将大部分的海外现金储备汇回国内，并支付给投资者。在过去 18 个月中，苹果花费了 1220 亿美元回购股票和支付股息，还将上一季度的研发支出增加了 15％，达到了 18 年来的最高水平。
相比之下，Alphabet 从开始回购自己股票的近 4 年里，每季度的平均花费只有 17 亿美元。它并非以回购形式，而是以员工股票福利的形式发放新股，不过这并没有提高每股的收益。
▲ 图片来自：US News Money
但 Alphabet 在股票回购上投入少的局面可能很快会有所改变。
Alphabet 董事会上周批准为股票回购计划增加 250 亿美元，今年年初以来，授权回购的自有股票总额已经达到 375 亿美元。
但是基于监管的背景，AllianceBernstein 首席投资官 Jim Tierney 表示：
美国政府为了解决并购的问题，以后只会使交易变得更加困难。
Hargreaves Lansdown 分析师 George Salmon 预计今年的自由现金流量预计将达到 300 亿美元，明年将增至近 400 亿美元。
看来提高回购率，也无法限制 Alphabet「现金山」的不断增长了。
题图来自：Unsplash
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